（原标题：21大家不雅察丨欧洲再遭俄罗斯“气绝”赚钱的赌博软件，“好意思气东输”能助欧洲扛过酷寒吗？）

21世纪经济报说念记者赖镇桃 广州报说念

2025年1月1日，俄罗斯通过乌克兰给欧盟的自然气供应细腻远离。俄罗斯自然气工业股份公司1月1日发表声明说，因过境契约到期、乌克兰屡次明确拒签契约，自莫斯科期间1月1日早8时起远离过境乌克兰向欧洲运输自然气。

2019年12月，俄罗斯自然气工业股份公司与乌克兰石油自然气公司签署了对于经乌克兰疆土运输自然气的契约，契约灵验期5年，2024年12月31日到期。

过程乌克兰管说念入欧的自然气占俄罗斯对欧输气量的一半傍边，约占欧友邦家自然气蹧跶总量的4.5%。

最新数据露出，2024年12月31日，也即细腻气绝的前一天，欧洲TTF自然气期货价钱一说念高潮，收盘时涨3.35%，2024年头次打破50欧元，至50.53欧元，为2023年10月份以来新高。

上个月，好意思国启动从八个液化自然气(LNG)步履出口自然气给欧洲，但好意思国输气不错替代俄罗斯气绝的缺口吗？2022年欧盟自然气以100%～200%的价钱飙升，让欧洲东说念主于今忘不了阿谁“史上最贵冬天”，如今乌克兰“关闸”，欧盟疲软的经济是否会再次承受动力价钱高企之苦？

电价气价再飞涨

每年冬天，欧洲的动力市集基本是“看天吃饭”，遇上暖冬则用电用气取暖的需求收缩，气温偏低则能耗大增。

但这个冬天，欧洲的局势情状更是难受。一方面2024年12月气温回落，自然相对接近常年均值，但相较前两年的暖冬，偏冷的气温照旧鼓动取暖蹧跶抓续走强；另一方面，2024年欧洲出现非常的“飘渺无风”景色（德语“Dunkelflaute”一词特意形容该天气），也即是云层笼罩、低压无风，太阳能、风能都无须武之地。据德国经济部讯息，“飘渺无风”期间德国可用风电同比暴减近85%。

用电岑岭重叠发电量大减，着力都反应在电价上。阐述电力跟踪网站 Drax Electric Insights的数据，在2024年12月中旬风力较小期间，英国电价一度跃升至每兆瓦时485英镑，远高于2023年约70英镑的平均水平。德国这个冬天尤为寒冷，2024年12月中旬电价刷新年内新高，相配于2023年同时近两倍。

电力吃紧，欧洲自然气的去库速率也快于往年。欧洲自然气基础步履（GIE）数据露出，抑遏12月22日，欧洲自然气的库存量已降至75.7%，低于2019-2023年平均的78.6%。

据景色公司Maxar Technologies预测，英国、法国、德国和北欧大部分地区1月初气温将大幅下落，寒流将抓续统统这个词月。

欧洲的用电用气量预计还会抓续攀升，但2025年1月1日启动乌克兰已细腻堵截俄乌输气管说念。

在俄乌冲突爆发前，该管说念的输气量仅占俄罗斯向欧运输自然气总量的8%，但跟着“北溪”管说念、白俄罗斯-波兰管说念接踵关闭，过境乌克兰的自然气占到俄对欧出口总量的一半傍边，尤其东欧的匈牙利、斯洛伐克、奥地利高度依赖这条输气大动脉。

国投期货分析师李祖智告诉21世纪经济报说念记者，2024年夏天乌克兰扬言不会续约过境契约，之后几个月乌克兰、俄罗斯和欧盟三方都在抓续博弈，匈牙利、斯洛伐克等欧盟成员国更是焦躁，斯洛伐克总理菲佐12月中还特意到莫斯科会见普京，但愿就自然气供应达成新的决策。这几个欧友邦家也建议过变通决策，比如俄罗斯把自然气卖给阿塞拜疆，法律上酿成阿塞拜疆的自然气再过程乌克兰运输入欧，或者欧盟先在俄边境买气，“欧洲自然气”通过乌方管说念输欧等等。但乌克兰的格调一直都较为强劲，这些侧目决策也很烦躁到乌克兰的点头。

“从2024年12月启动，欧洲TTF自然气指数就大幅走高，本体上是市集还是把乌克兰关闸气绝的风险皆备计入订价了。”李祖智说说念。

“好意思气东输”能否应急？

几周前，特朗普在搪塞媒体上向欧盟发通牒，要么买好意思国油气，要么全面加征关税，终末一句关税的打单还要用上三个惊叹号来强调。

早在特朗普得回大选后不久，欧盟委员会主席冯德莱恩就主动示好，示意欧盟可能沟通用好意思国的液化自然气(LNG) 替代俄罗斯的入口。

从欧盟的自然气入口结构来看，好意思国的比重照着实增长。欧盟委员会的数据露出，2021年四季度，欧盟入口的自然气中，俄罗斯是第一大供应国（41%），好意思国的占比仅有6%。到了2024年二季度，挪威已成为欧盟最大的自然气供应国（34%），好意思国占比跃升到16%。

2024年12月中旬，好意思国液化自然气公司Venture Global 在路易斯安那州的自然气出口工场Plaquemines启动投产，是好意思国第八座亦然经营产能最大的LNG 出口步履。2024年12月26日首批从口岸开拔的LNG 船，预计在1月初就会抵达德国。

俄乌管说念刚关闸，后脚就有好意思国LNG 船启动“送气”。但好意思国的增量不错弥补上这部分缺口吗？

李祖智向记者示意，俄罗斯的乌克兰管说念在2024年供应了约155亿立方米傍边的自然气，而好意思国最新成就完工的自然气出口神气，2025年粗略会新增180亿方的总出口量，其中还是订立的长协货品里有约20%～30%卖给欧洲，加上亚太买的长协，也有转售给欧洲的情况。是以轮廓来看，大家市集的LNG增量表面上不错掩饰俄气缺口。

但是短期内，欧洲或仍要面对用气病笃的局面。李祖智进一步指出，好意思国在建的一些自然气出口步履原打算是2024年下半年启动投产的，但还是推迟了一些期间，导致新增出口莫得跟上。加上欧盟方面，由于12月末欧洲风电走弱带动气电需求增强，自然气去库速率仍然不低。俄乌管说念在1月透派遣手，只靠一季度好意思国LNG的加多量或难以透顶扭转欧洲市集近期偏紧的基本面。

中国当代海外关系商议院欧洲商议所副商议员董一凡向21世纪经济报说念记者评释，在俄乌冲突发生后，欧盟还是在平静合乎动力上同俄罗斯脱钩的趋势，现时俄罗斯的管说念自然气在欧盟的占比还是不高。沟通到特朗普行将上台，欧盟和乌克兰都试图在动力问题对俄施压、加多筹码，是以欧盟其实推断过气绝的经济影响有限，才会有底气酝酿进一步制裁。

“不外，片刻气绝产生的缺口仍然会影响市集厚谊，担忧用气出现暂时性缺少，加重价钱波动。此外，匈牙利等部分红员国高度依赖俄乌管说念的自然气，关闸就会受到很大影响，即使能通过其他姿色调配自然气，从口岸引入LNG 或者新建管说念，都会让运载资本温雅价陡增。”董一凡进一步说说念。

2025年还会“气荒”吗？

2022年，大家自然气争夺战胶著，欧洲和亚洲的 LNG 船更是“一船难求”。2024年夏天，由于东南亚和南亚极点高温来袭，亚洲现货LNG 价钱飙升三分之一。那到2025年，“气荒”还有可能卷土重来吗？

瞻望2025年，市集已基本就自然气供应量大增达成共鸣。

寰球银行预计，2024年大家自然气供应增长1.6%，2025年和2026年的增速将达2.3%以上。标普大家以为，下一波LNG供应波澜将于2025年启动，预计2025年新增供应量为2700万吨，其中近90%来自北好意思的新神气投产。

“从大趋势来说，2025年启动大家自然气就会由卖方市集酿成买方市集，价钱偏向下行了。”李祖智评释，这主要和宽敞LNG新出口步履的投产干系，2022年大家遇到气荒、气价暴涨，于是油气公司放肆投资新神气，经过几年的成就周期后，这些神气密集在2025、2026年投产。预计异日三年，大家会新增三分之一傍边的液化自然气产能，这个数字锋利常夸张的。而从需求来看，预计大家需求增速和蔼，或低于供应的快速增长。

但是，供应量猛增也并非功德。

睿咨得动力北好意思石油和液化自然气市集商议副总裁Emily McClain向21世纪经济报说念记者分析，特朗普裁减监管和动力主导型的计谋，可能领略过快速审批和扩建基础步履来加快好意思国LNG出口，强化好意思国油气大国的地位。不外，淌若市花样临“太多，太快”的局面，新神气密集上马可能会加重中期内大家液化自然气供应弥散的局面，进而动摇价钱。至极是淌若特朗普像他屡次宣称的那样飞快罢了俄乌冲突，可能会相应裁减对俄的经济制裁，也就愈加利空自然气价钱。

另外，即使大家自然气供应量迎来暴增，但供应不踏实、气价暴涨的局面照旧有可能重现。

董一凡示意，欧洲即使有好意思国的新增自然气出口，但依然濒临不细目性，最初，好意思国口岸的真金不怕火葬神气一朝遇到歇工、自然灾害等突发事件而停摆，欧盟自然受触及；其次，欧洲的自然气收受站能否告成运营，也会影响供应的踏实性。

何况，需要注方针是大家新增的自然气产能主要商酌在少数几个国度，无形之中也加多了自然气供应的脆弱性。李祖智示意，好意思国、卡塔尔、澳大利亚位列大家自然气出口量前三，畴前这三个国度一般孝敬大家40%多的出口量，但跟着异日三年新项打算大投产，这三个国度的出口量会涨到60%多，换言之，即是商酌度、附近度都进步了。

这么的代价即是风险快速扩散，几个自然气出口大国有小数风吹草动就容易在大家掀翻波澜。之前，业内都说自然气是有相比彰着区域分割的市集，好意思国、亚洲、欧洲市集都有我方的逻辑，但之后不同区域的联动性会更强，就像2023年澳大利亚LNG神气歇工引起欧洲气价高涨10%那样。

在李祖智看来，局势危急下，越来越时常的高温、极冷天气都会让一个地区的采购量片刻猛增，重叠上出口市集商酌度变高，就意味着气价可能会在暴涨和暴跌之间反复横跳赚钱的赌博软件，年内出现越来越多的节拍性价钱波动。